​Finance : Les banques et le BTP dopent le marché boursier

Le premier trimestre 2025 a été marqué par une croissance significative du chiffre d’affaires global à la Bourse de Casablanca, une tendance révélée par une récente étude de la société de bourse M.S.IN, intitulée « Evolution des chiffres d’affaire trimestriels T1 2025 des sociétés cotées ». Selon ce rapport, publié lundi 2 juin, le chiffre d’affaires global de la cote a atteint 85 milliards de dirhams, soit une hausse notable de 7,6 % par rapport aux 79 milliards de dirhams enregistrés durant la même période de l’année précédente. Cette augmentation représente ainsi un chiffre d’affaires additionnel de 6 milliards de dirhams.

M.S.IN souligne que cette performance est principalement tirée par la bonne dynamique de deux secteurs clés : le secteur bancaire, qui a progressé de 10,7 % avec une augmentation de 2 352 millions de dirhams, et le secteur du BTP (Bâtiment et Travaux Publics), qui a enregistré une croissance de 13,5 %, soit 892 millions de dirhams supplémentaires.
 

 
L’étude de MS.IN souligne que cette évolution positive du marché boursier intervient dans un contexte marqué par plusieurs facteurs macroéconomiques et sectoriels favorables. Parmi ceux-ci, on retrouve une inflation maîtrisée, se maintenant autour de 2 % au premier trimestre 2025. La campagne agricole 2024/2025 au Maroc a également bénéficié de conditions climatiques plus favorables que l’année précédente, contribuant ainsi à cette dynamique positive. MS.IN ajoute que le secteur immobilier et du BTP a été particulièrement stimulé par le lancement du programme d’aide au logement, le projet de relogement des bidonvilles, et le démarrage de nombreux chantiers d’infrastructures routières, hôtelières et sportives en prévision de la CAN 2025 et de la Coupe du Monde FIFA 2030. Enfin, l’effet de glissement calendaire du mois de Ramadan, tombé entièrement en mars 2024, a également eu un impact favorable.
 

 
En ce qui concerne la contribution sectorielle, le rapport de M.S.IN met en évidence la prépondérance du secteur bancaire, qui a le plus contribué à la hausse du chiffre d’affaires global entre le T1-2024 et le T1-2025, avec une progression de 2,4 milliards de dirhams.

Le secteur du BTP suit avec une hausse de 891,8 millions de dirhams (+13,5 %), principalement due à l’accélération des chantiers liés à la CAN 2025 et à la Coupe du Monde 2030.

Le secteur des Assurances se positionne comme le troisième contributeur, ajoutant 517 millions de dirhams (+6,2 %) au chiffre d’affaires global, grâce à la bonne performance de ses activités Vie et Non-Vie.
 

 
Dans cette étude, M.S.IN fournit une analyse approfondie des réalisations trimestrielles du secteur bancaire. Au premier trimestre 2025, les banques cotées ont enregistré une hausse de 10,7 % de leur Produit Net Bancaire (PNB), atteignant 24,4 milliards de dirhams. Cette performance s’explique par la combinaison de la baisse des taux d’intérêt et des résultats positifs sur les marchés boursiers. Plus spécifiquement, M.S.IN note que le résultat des opérations de marché, la marge d’intérêts et la marge sur commissions des six banques cotées (hors CFG Bank) ont progressé respectivement de 37,3 %, 5,8 % et 5,0 %.

Le résultat d’exploitation du secteur bancaire (hors CFG Bank) a également connu une forte croissance de 20,3 %, s’établissant à 10,6 milliards de dirhams. Quant au Résultat Net Part du Groupe (RNPG), il a augmenté de 18,7 % pour atteindre 5,6 milliards de dirhams. Cette amélioration du RNPG est attribuée à la bonne performance du PNB et à une gestion rigoureuse des charges d’exploitation, et ce, malgré une hausse de 5,74 % du coût du risque, qui s’élève à 3,9 milliards de dirhams.

M.S.IN identifie Attijariwafa Bank comme le principal moteur de la croissance du RNPG, avec une contribution d’environ 347 millions de dirhams (+14,0 %).

La BCP et BOA ont également joué un rôle significatif, affichant des croissances respectives de 206,6 millions de dirhams (+19,0 %) et 188,3 millions de dirhams (+25,7 %).